用指數與 ETF 評量股票或基金的績效

今年開始整理手邊的基金 (先前都是保險業務處理、但報酬率跟定存沒兩樣、付出的成本太高)， 也了解到自己的理財個性比較懶與保守，不喜歡得積極波段操作的金融產品、也不愛上上下下洗三溫暖的感覺。 看了理財達人怪老子在網站上對於債劵型基金的介紹（投資等級債券基金，長報績效亮眼），蠻喜歡這種幾乎穩賺不賠又有一定報酬率的產品。 所以先前去上了他的「基金投資策略」課程，第一堂課就介紹了兩個熟悉又陌生的投資名詞：「指數」與「ETF」。這兩個東東對評量股票是否優於大盤、以及基金經理人的操作績效是否夠好可是很有幫助的呢！

指數

財經新聞常會聽到：「台股加權指數來到了 7xxx 點」，大概可以知道它是衡量台灣股票整體市場平均值的一個方式。 股市的表現好不好，看它就知道！下面是台灣加權指數在 10 年間的波動：

指數是統計學的一種，我們常會聽到的指數有：

• 消費者物價指數
• 波羅的海運費指數
• 台灣民心指數
• 台灣加權指數
• S&P 500
• MSCI 新興市場指數

而股票同樣有指數、是評量「某類型股票」整體報酬率的標準，不會只有一種計量方式。 例如除了「台灣加權指數」還有「台灣 50 大指數」：挑選台灣前 50 大的股票作為基準所衡量的指數。 指數能忠實地呈現投資整體環境與趨勢、排除人為操作因素。 我們可以藉由指數 (趨勢) 去找到你想投資的市場 (能夠接受的趨勢)

• 股票市場可以用 MSCI、Standard POOR's（標準普耳）、FTSE 指數來評量。
• 債券市場可以用 Barclays Capital、Merrill Lynch、Citi 指數來評量。

例如若有人在說泰國股市很旺、引起你的興趣，你可以利用 MSCI 去看一下該國股票市場的指數，看他過去短中長期的趨勢、考量你是否可以承受這樣的風險，再決定是否要購買泰國的股票或股票型基金；

• 點選觀看

關於指數，有個你不可不知的事實！根據 S&P 2006 年第三季報告資料，過去 5 年來：

• S&P 500 指數超越了 71% 的大型基金。
• S&P Mid Cap 400 指數超越了 83.6% 的中型公司基金。
• S&P Small Cap 600 指數超越了 80.5% 的小型公司基金。

所以指數的報酬率至少可以排行在該類型的前 20% 強，聽起來真的很棒！ 問題是… 即使知道指數表現很亮眼，但它畢竟是連結一大堆股票所計算出來的平均值， 對於一般投資人來說，我們很難追著指數、把數納入計算的股票全部買下來啊... 基金是一個比較接近的方式，但還是要看基金經理人的操作而定（怪老子講的好：基金經理人只要追著指數跑就可以躺著幹）。 能不能購買跟指數一模一樣的產品呢？ ETF 就是讓投資人達成這樣需求而生的金融產品！

ETF

先前不懂事，我每次觀察一檔基金時，旁邊都有一條很干擾的線，我每次都超想把它移除的！ 經過怪老子介紹後才理解、原來這條線就是某個 ETF，可以用它來評估一檔基金的績效。

ETF 的全名是 Exchange Traded Fund，也是基金的一種。作法就是不需要基金經理人、完全跟著指數的配置走，屬於被動式管理。怪老子以「牧羊人趕羊」來形容，只要一旦投資標的跟收益有差異（跑出去的羊），ETF (牧羊人) 就會設法將它拉回來到指數（羊群）中。

ETF 的購買跟股票一樣，不過台灣的選擇不多、交易量也有限，要投資境外的才有意思，以後有機會再來開個證劵帳戶玩玩看。這邊只講如何用 ETF 來比較、找到適合的投資標的。上面的「摩根美國複合收益基金」（紅線）的績效還可以、即使金融風暴也沒影響，但還是得跟同類型的 ETF：Barclays Capital U.S. Goverment/Credit Index 做比較（藍線)。在這 10 年間，這檔基金大多時間高於指數的 ETF，也就表示它優於大部分同類美國債劵基金。你若對這個美國債劵市場有興趣、年化報酬率在 5% ~ 8% 也可以接受，那麼此檔基金就會是一個好的選擇。

• 相關連結：ETF 績效報告

其他相關連結

• 怪老子的投資之一：聯博美國收益基金A2

結語

任何投資都需要了解它的特性。 藉由透過統計學的「指數」可以讓我們快速了解某類型股票市場（區域、單一國家、能源）的整體趨勢。 確認了這樣的趨勢是我們能夠承擔的風險後，則可以購買最沒有人為操作的 ETF 基金。 如果更積極一點的話，就以 ETF 做比較，找出績效比 ETF 更好的股票或基金去投資。

我覺得這樣的方法可以說是讓投資站在比較好的起跑點上，基金或股票的好壞一跟 ETF 比較就可以一目了然。 希望這篇讀書心得對跟我一樣同是新手的人有幫助。